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環球熱議:廣發期貨:鐵礦石港口庫存延續累庫趨勢,盤面缺乏上漲驅動

【現貨】青島港口PB粉環比-2元/噸至745元/噸,超特粉環比-4元/噸至625元/噸。【基差】當前港口PB粉倉單成本


(資料圖片僅供參考)

【現貨】青島港口PB粉環比-2元/噸至745元/噸,超特粉環比-4元/噸至625元/噸。

【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為801元/噸和802.3元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為127.8元/噸和15.93%。

【需求】需求端鐵水產量止跌回升,日均鐵水產量環比+2.1萬噸至241.5萬噸。日耗環比-0.97%,鋼廠進口礦庫存環比-0.67%,庫消比環比-0.494月生鐵產量7784萬噸,環比-22.84萬噸,同比+106.20萬噸;4月生鐵累計產量29763萬噸,同比+1732.90萬噸。4月粗鋼產量9264萬噸,環比-308.56萬噸,同比-13.50萬噸;4月粗鋼累計產量35439萬噸,同比+1824.4萬噸。

【供給】海外港口恢復正常運作,發運端擾動因素消散。中長期來看,鐵礦石供應寬松格局未改,四大礦山相繼,除必和必拓基本持平,其他三大礦山產量均呈現同比上升態勢,且維持全年發運計劃不變。其中,淡水河谷礦粉產量同比+5.8%,球團礦產量同比+20.1%;力拓(含IOC球團與精粉)產量同比+11%,球團礦與精粉同比+5%;必和必拓(100%權益與Samarco)產量同比-0.7%;FMG產量同比+4%。4月鐵礦石進口量9044.20萬噸,環比-978.80萬噸,同比+438.20萬噸;4月鐵礦石進口累計量為38468.4萬噸,同比+3030.4萬噸。【庫存】港口庫存12793.8萬噸,環比上周四+7.6萬噸,環比周二+14.6萬噸;鋼廠進口礦庫存環比-58萬噸至8635.3萬噸。

【觀點】港口庫存延續累庫趨勢,盤面缺乏上漲驅動。基本面上,供增需降,鋼廠庫存持續下降,港口庫存重新進入累庫趨勢。供應來看,本周發運量環比+174.2萬噸至2502萬噸,到港量環比-232.8萬噸至2170萬噸;月度到港量累計值為377.75萬噸,環比上月前三周-377.75萬噸,下降幅度低于預期。需求端日均鐵水止跌回升,但目前鐵水產量處在偏高水平,考慮到鋼材需求未有超預期增加的跡象,鐵水上方空間有限。4月宏觀數據導致市場對下半年的需求預期再次轉弱,黑色金屬破位下跌,在需求預期不轉好情況下,預計鐵礦石還將偏弱尋底,2309合約下方關注650一線支撐。考慮港口庫存進入累庫拐點,現貨或跟隨累庫而補跌,06、07合約貼水較少,可做空06、07合約。

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