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智通財經APP獲悉，中金公司發布研究報告表示，隨著可控核聚變實驗不斷突破，以及以高溫超導為代表的硬件技術不斷發展，全球范圍內致力于可控核聚變商業化探索的創業公司不斷涌現，并且風險資本開始涌入相關賽道，該行建議關注并跟進可控核聚變商業化進展以及由此產生的新需求和新機遇。

中金公司的主要觀點如下：

可控核聚變有望成為能源最優解決方案。1)可控核聚變所需氘等燃料地球上儲量豐富(海水中氘儲量約45億噸)，不存在資源約束；2)可控核聚變反應僅在幾億度高溫等離子體狀態下進行，反應條件苛刻，發生故障可自動停止，具有固有安全性；3)可控核聚變所需燃料氘氚是清潔能源，氚僅在反應過程中產生，且半衰期很短，放射性危害較小；4)可控核聚變反應過程產生的大量高能中子能夠應用于科研領域。

實驗不斷取得突破，產業和風險資本不斷涌入。一方面我們看到近幾十年實驗不斷取得突破，目前聚變三重積已接近勞森判據，聚變增益因子Q也已經接近商業發電所需Q>10的基礎要求；另一方面我們看到全球范圍內從事商業化聚變堆探索的企業數量已經達到43家，吸引到風投投資金額不斷攀升，截至2023年初，全球聚變公司累計吸引超過 60 億美元投資，國內包括能量奇點、星環聚能等初創公司同樣開啟了我國商業化聚變堆的嘗試，并且成功獲取風險資本投資。我們認為相關投資有望快速轉化為對上游的采購訂單，從而拉動聚變產業鏈需求放量。

高溫超導磁體、第一壁是聚變發電托卡馬克裝置核心。目前適用于民用發電的路線以磁約束托卡馬克裝置為主，為了實現三重積大于勞森判據需要有磁體提供足夠強的磁場，以釔鋇銅氧為代表的二代高溫超導技術以及由此衍生的磁體技術發展，為托卡馬克裝置提供了大幅超越以往的磁場強度，從而加速了聚變發電產業化進展。此外，為了實現點火后系統穩定安全運行以及氚自持，第一壁材料的研發成熟也是實現聚變發電的先決條件。我們認為高溫超導帶材、磁體、第一壁材料產值占比高，技術壁壘高，是最優投資環節。

風險

可控核聚變技術發展不達預期風險，聚變公司融資進展不達預期風險，出現替代技術路線風險。